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10回購利率創半年新高基金券商棄股轉戰貨

2020-01-21 23:10:14来源:励志吧0次阅读

“今日上交所国债一天回购利率创下半年内新高,达到10%有闲置资金的客户可做逆回购,10万起做”6月23日一早,一证券公司客户就收到这条短信

临近半年末,资金面持续紧张23日早盘,七天期回购加权利率继续上涨并突破9%,14天期品种利率亦上行150个基点至约9%的水平Shibor除隔夜外其它品种全线上行,一周期和两周期利率分别上涨23.58和191个基点至 9.0708%和9.0642%

货币市场利率飙升令个人客户也得以从国债逆回购中分一杯羹,但机构获利更大市场人士透露,23日某基金公司在银行间市场出5个亿的14天资金,报价已达到10%

“现在市场上融出资金的机构主要就是基金公司、财务公司等非主流机构了”平安证券固定部研究主管石磊称

最近十天,两周期以下的Shibor品种利率几乎都翻了一倍,同期上证则下跌0.6%

“Shibor一周期品种年化收益高达9%,上交所国债回购2天期利率超过7%,两天时间就能有万分之四的利润率现在不只是基金经理在做回购,很多私人大户也放弃了股票改做固定收益品种了这种情况下谁来买股票呢谁又能指望股市好呢”一人士直言

基金出动

传统上,半年末是银行一个重要的考核时点,流动性都会很紧张,但今年更甚以往

22日,银行间市场7天期质押式回购利率一度触及9.5%,为三年半新高上次出现如此高的水平还是2007年10月中石油这只超级大盘股发行的时候今年年初尽管货币市场利率一度飙高,但也未达到此次如此之高的水平

市场人士指出,近期资金异常紧张的根由有两个:首先是突然上调存款准备金,缴款日是6月20日,距离银行常规月底清算只有几天,银行资金因此大为吃紧;其次是从6月起,银监会的贷存比考核要按日进行,很多银行不得不在6月30日之前找资金

此外,5月底的企业所得税清算后,大量企业资金上缴财政,企业资金捉襟见肘,也使得银行资金更加紧张

“很多理财产品都设计在月末或季末到期,银行可能短时间内需要从货币市场上拆借资金,作为理财收益和本金返还给投资者这也会加剧月末的货币市场利率波动”石磊称

他还表示,实际上很多银行的资金需求已经基本上满足,甚至有多余的资金可以出,“但没人愿意出,所以作为主力融出资金的银行都不出资金了,货币市场利率自然居高不下”

与银行的“囤资惜售”相比,基金、财务公司等传统非主力机构纷纷出动“Shibor与质押式回购利率有正相关性,当这块利率也跟着上升后,券商、基金和保险公司可能选择卖掉手中的股票,把资金转到银行间市场进行质押式回购交易,以获得更高也更稳定的收益”东方证券固定收益部投资经理孙志鹏表示

随着银行间市场利率的大涨,体现在证券市场的国债回购利率也水涨船高23日早盘,上交所质押式国债回购利率隔夜品种(GC001)最高摸至10.15%,深交所隔夜回购(RC-001)早盘也一度达到10.05%的高位

“个人投资者可以做国债逆回购,赚取无风险的高收益,不少基金也受到吸引,包括一些股票类基金传统上不做这块,最近也开始拆出资金,赚取比较高的收益率,”孙志鹏称

“基金公司这种做法一方面是不看好后市,一方面是有闲置资金的话,看到货币市场这么高的利率没理由不做,虽然收益比不上市况好的时候股票投资,但还是相当可观的”石磊表示

月末效应

个人和机构投资者都将资金转入回购交易的同时,A股市场的成交量也持续低迷,22日沪市成交仅654.2亿元,为近期新低;23日尽管有所回升,但也仅有824.55亿元

“只要货币市场利率居高不下,股市是不可能有很大起色的”上述私募人士称

在市场流动性持续紧张的背景下,央行23日暂停发行央行上次暂停央票发行还在今年1月中旬至2月初,当时春节假期将至,资金紧张,因此连续三周暂停央票发行

中银国际师认为,本月25日前,银行系统资金流入合计不足3000亿元,无法补充准备金上缴锁定的3600亿元资金,只有到30日,随着财政存款的下拨和1150亿到期资金的流入,市场流动性才会恢复正常水平,因此在月末之前银行间市场利率将保持高位

石磊认为,尽管利率飙高显示出市场资金极度紧张,但一些银行实际上并不缺钱,只是都不愿意拆出,“这种情况最多也就保持到月末,7月初就会缓解”

“我们是资金的融入方,这么高的资金成本,短期内我们肯定是亏损的,但从一个较长的时间段来看,资金成本不可能总这么高,比如上半年尽管年初回购利率也急剧上升,但也只是几天的时间,整个上半年7天回购利率平均水平也就3%左右”孙志鹏称 本周公开市场有880亿资金到期,但回笼量仅10亿元,因此本周继续净投放870亿元(,)最新债市报告称,随着公开市场连续净投放资金、以及季末和新债发行等冲击逐渐过去,7月以后资金面的紧张程度会有所缓解,虽然回购利率很可能难以回落至今年以来的较低水平,但较目前大幅升高和剧烈波动的情况无疑会有所缓和

“基金毕竟不是货币市场上的主力机构,随着货币市场利率回归正常,他们也会减少或不再做回购交易,银行也不会将他们作为主要交易对手,所以这种现象不会是长期的”孙志鹏说

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