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汽車行業3月高增長仍可期2季度增速或降低

2019-11-09 06:47:27来源:励志吧0次阅读

汽车行业:3月高增长仍可期 2季度增速或降低

3月8日乘联会专家解读2月数据认为总体情况不错,促销收缩,经销商库存增加不大;3月预计增长10%以上;预计2013年乘用车增长高峰在1季度出现

摘要:

12月略低于乘联会预期,但高于证券市场预期:2月份狭义乘用车销量达到98.7万台,同比下降5.3%,其中包含了五菱宏光和长安欧诺调整带来的1.5万台增量,实际降幅在6%-7%,略低于乘联会预期的

原因在于:①月末厂家冲量的意愿不足②日系比较低迷总体上,月累计增速达到25%,形成了一个不错的开局

促销继续收缩:2月促销力度整体为8.9%,比1月份降低了0.5个百分点,促销力度处于持续改善的过程中,主要还是由于节后时间短,这样也为今年上半年价格回落奠定市场基础其中德系促销力度明显收缩,从去年12月的7.9%到1月7.1%再到2月5.9%,降低了2个百分点美系、法系都有明显收缩,韩系从11.5%增大到11.7%,自主品牌微幅下降0.2个百分点

库存水平持续下降:2月厂家库存在1月减少8万的基础上又减少3万台,目前厂家是轻装上阵原因:1)市场情况比较好,库存都转移到经销商了2)日系厂家还存在一定顾虑,在降库存方面采取了一些措施2月经销商库存增加了3万台,相比之前连续4个月降的18万库存,还有15万可以在3月以后释放

狭义乘用车3月批发增速在10%:今年3月有21个工作日,相对偏短,生产能力会受阻,但是现在产能充裕,影响并不是特别大3月以后地方政府可能启动新的投资,市场会有一些动作出现,加上免高速通行费的清明节,厂家也会吐出一定的藏量3月批发量预计在130万,同比增长10%以上,月累计能达到390万,增速在20%左右.政策分析:①环保相关政策并不完善,有些目标过低,有些相互矛盾

②一汽、上汽、广汽会一定程度上受益公务用车,但还要看各自的公关能力长远看,合资自主更加关键,企业的出路不靠政策,而是靠自己,不会出现遍地开花的局面

投资观点:稳健为主乘用车:我们认为短期乘用车相对缺乏进一步的催化剂,延续上月稳健为主的观点公司选择1季报情况较好的公司,如长城汽车、长安汽车、江淮汽车重卡:基本面上,根据我们的草根调研3月环比增幅大,同比预计仍为负增长投资把握上,我们自2012年10月底推荐重卡,强调了重卡2012年4季度到1季度的行情,目前已经进入1季度尾声,并且短期的宏观数据与房地产政策方面对重卡会产生压制

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